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重庆啤酒乙肝疫苗终局

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重庆啤酒乙肝疫苗终局

第一农经讯 谈到重庆啤酒,必然会谈到让其做天堂地狱过山车的乙肝疫苗。

重庆啤酒乙肝疫苗终局 2015年12月16日,重庆啤酒股份有限公司发布的董事会决议公告显示:公司决定将乙肝疫苗项目转让给江苏孟德尔基因科技有限公司,转让价款100万元,获得董事会11名董事全票通过。

回想16年之前,上市公司重庆啤酒踌躇满志的将实行“乙肝疫苗”项目,但是近期,一则信息却引起了动荡, 重庆啤酒称将对于乙肝疫苗停止研究,并且表明公司将终止治疗用乙型肝炎疫苗项目的所有研究。至此,A股最为隆重、历时最长的“乙肝疫苗”表演落下帷幕,16年疫苗炒作终成泡影。

2012年年初,重庆啤酒发布乙肝疫苗信息,信息一出,三月中重庆啤酒乙肝疫苗是争吵不休,而在这三月期间,重庆啤酒股票却是连续3月妖孽横行冲撞。

在A股市场,重庆啤酒曾因乙肝疫苗项目名噪一时,曾是包括公募基金等一众投资者热逐的标的。而后,其疫苗一次次的“爽约”,又让该股一度成为黑天鹅。

凭借疫苗概念,重庆啤酒曾在过去的16年中收获过数十个涨停,成为A股市场上一只传奇妖股。而此次大梦初醒后,失去概念傍身、主业凋零的重庆啤酒,能否靠主业振兴业绩?

直到4月18日,重庆啤酒发布了关于“治疗用乙型肝炎疫苗”有关临床试验总结报告的公告,而其中在多个临床试验“结果和结论”的“疗效结果”中,各种疗效指标显示“无显著疗效”,多组试验对比都“无统计学差异”,并称对“是否进行后续研究进行评估”。

从1998年12月重庆啤酒收购重庆佳辰生物工程有限公司,介入乙肝疫苗项目,到2015年12月16日的项目转让,中间历时17年。

16年疫苗故事“烂尾” 业内人士称意料之中

消息一出,重庆啤酒瞬间脸色大变,遭到投资者以及股民和媒体的指责。而从当时起,重庆啤酒股票就纷纷下挫跌跌不休。

至此,这个曾经造就重庆啤酒300亿市值,达到82元股价的乙肝疫苗项目走向它的终点,谁从中赚翻,谁从中买单,那些令基金和投资者激动和失望的故事,是迷惑,是贪婪,是监管缺失还是一声叹息,都已成为过往云烟。

“居然不跌停?!”12月10日下午,上市公司重庆啤酒股票平稳运行了一个交易日,最终报收16.83元,上涨1.81%。股吧中有投资者对此大惑不解。“这么大的利空,为什么没有跌停,反倒涨了?”

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工商信息显示,孟德尔科技由自然人金敏于两年前的2013年12月18日注册1000万元成立,主要经营范围是基因技术研究。

投资者所称的“大利空”,是指重庆啤酒于12月9日晚间发布的一则看似平常的公告。随着这纸公告的出炉,上市公司重庆啤酒长达16年的“疫苗故事”宣告彻底“剧终”。

2012年5月30日晚间,重庆啤酒再次发布公告,公司董事会同意控股子公司重庆佳辰生物工程有限公司(以下简称:佳辰公司)不申请"治疗用乙型肝炎疫苗治疗慢性乙型肝炎的疗效及安全性的多中心、随机、双盲、安慰剂对照的II期临床研究"(以下简称"单独用药组")的Ⅲ期临床试验,并不再开启新的单独用药组II期临床研究。

也是在2013年,重庆啤酒的实际控制人变更为嘉士伯啤酒公司。记者曾参加其股东大会,嘉士伯对乙肝疫苗已无任何兴趣,这次项目转让,合理的解释是嘉士伯处理掉了来自重庆啤酒上一届实际控制人重庆啤酒集团丢下的包袱。

12月9日晚间公告显示,重庆啤酒决定终止治疗用乙肝疫苗项目的所有研究。去年11月,重庆啤酒董秘就曾公开表示“存在终止所有研究的可能性”。

5月31日,早盘收市,本股下跌4.46%,报24.63元,居沪跌榜第二。直到下午,跌停不已,位居榜首。

1998年12月,重啤出资1435万元收购佳辰生物52%股权,正式介入乙肝疫苗项目的开发。1999年底,重啤以496.8万元的价格受让了360万股佳辰生物股权,之后又投入了603万元资金,同时增加长期投资603万元。重庆啤酒2000年报显示,公司持有佳辰生物70%股权,并陆续投入资金8107万元。

重庆啤酒在公告里解释,根据“联合用药组”《临床试验总结报告》结论意见,“同时鉴于新药研制具有高风险、高投入、专业性强、周期长的特性”,以及征询相关各方意见等实际情况,公司决定同意佳辰生物不申请联合用药组的Ⅲ期临床试验,并不再开启新的联合用药组II期临床研究的决定。

综上,重庆啤酒是成也疫苗,败也疫苗。本以为业界和投资者都认为重庆啤酒在乙肝疫苗上将偃旗息鼓,不再涉猎。奈何利益熏心,重庆啤酒还是舍不得。

2001年2月,佳辰生物增资扩股,重庆啤酒对其增资491.69万元,将持股比例由70%增至93.1%。上市公司陆续投入的这些资金,均被投入到乙肝疫苗的研发当中。

这意味着,重庆啤酒正式终止了16年来对治疗用乙肝疫苗的所有研究。这次“彻底放弃”,距离上一次其疫苗被临床试验证实“无显著疗效”已过去两年多。

今日,重庆啤酒发布半年报,报告显示1-6月,公司实现啤酒产销量为54.89万千升,比上年同期增加8.87%;实现营业收入14.76亿元,同比增长19.13%;实现归属于母公司所有者的净利润10621.54万元,同比增长11.62%.基本每股收益0.22元。啤酒需求疲软是制约公司业绩增长的主要因素。

2005年12月12日,重庆啤酒将佳辰生物5%股权赠予乙肝疫苗联合研发方——中国人民解放军第三军医大学教授吴玉章;另将3%股权赠予该项目教授边疆。至此,其对佳辰生物的持股降至85.1%。

“2011年被证实疫苗无效后,乙肝疫苗概念对于重庆啤酒来说就已经不是有利因素了,疫苗概念炒不下去,这早就是意料之中的事。继续投入精力研究才是一大利空。”有业内人士分析称,“重庆啤酒现在把这个项目彻底砍掉,等于是甩了个包袱,从当天股价来看,市场的反应是乐观的。”

同时,在发布财报的时候获悉,重庆啤酒预计还将投入实验及总结资金1000万元左右,继续进行治疗用乙型肝炎疫苗联合用药组的实验。

此间,重啤因乙肝疫苗概念,股价已经完全脱离了一个啤酒股的想象,从2005年的最低点6.45元/股,2011年最高涨至83.12元/股。

曾让股民“关灯吃面”的乙肝疫苗概念

重庆啤酒表示,根据公司第六届董事会第十九次会议决议,董事会同意公司控股子公司重庆佳辰不申请“治疗用乙型肝炎疫苗治疗慢性乙型肝炎的疗效及安全性的多中心、随机、双盲、安慰剂对照的II期临床研究”的Ⅲ期临床试验,并不再开启新的单独用药组II期临床研究。联合用药组临床试验于2010年6月召开启动会,试验周期为96周,预计将在2013年初结束,随后将进行揭盲、统计分析和总结工作。因单独用药组《临床试验总结报告》结论意见等因素的影响,联合用药组存在不能按临床方案完成试验的重大风险;即使联合用药组完成II期临床试验,能否继续进行后续研究存在重大风险;即使联合用药组进行后续研究,目前尚无法对后续研究时间周期进行准确预计。

直到2011年12月7日晚,重啤公告称疫苗临床数据显示效果不佳,“盖子”被揭开,该股遭遇连续九个跌停,投资机构损失惨重,尤其是当年持股10%以上的大成基金。

一位多年前曾在重庆啤酒股票30元左右价位杀入、又于60元卖出的散户,为自己的及时出手感到庆幸。“幸亏我跑得快。”他后怕不已。

综上,虽然重庆啤酒财报成增长报捷,但是,公司再投千万入驻乙肝疫苗,或许会使得投资者和股民投资欲望下降,开始出现质疑心态。为此,第一农经建议投资者近期谨慎一些,提高风险预警。

A股市场形容投资失利后极度痛苦与绝望的心情的“关灯吃面”一词,就是当时因重啤疫苗黑天鹅事件而来。

在他卖出的几个月后,重庆啤酒一路飙升至83元高位,而后突然在高点玩起了“蹦极”,股价一路溃败,最终成为迄今为止A股著名的遭遇“黑天鹅”的股票之一。

据第一农经数据分析,年初至今(2012年1月10日)至今,因为乙肝疫苗影响,重庆啤酒股票下跌10.15,跌幅更是高达35.68%.

2011年末,重啤对佳辰生物的长期股权投资账面价值高达9488万,这笔长期股权投资在2012年末悉数计提了资产减值准备。2012年5月底,重啤宣布不再申请单独用药组3期临床试验,并不再开启新的单独用药组2期临床研究。

“遥想重啤当年,上过80元。”有投资者调侃起重庆啤酒当年的盛极一时。

2015年4月,重庆啤酒决定停止佳辰生物生产性业务。截至2015年6月末,重庆啤酒对该公司的应收账款为1.92亿元,按照46.96%的比例计提了9022.8万元的坏账准备。同期,佳辰生物营收为260.91万元,净利润亏损1340.89万元。

1998年10月,上市仅一年的重庆啤酒宣布收购重庆啤酒有限责任公司持有的佳辰生物52%股权;2001年,重庆啤酒持有的佳辰生物的股权陆续增至93.15%,重庆啤酒至此彻底转身为“乙肝疫苗概念股”。

2013年3月18日,世界啤酒巨头嘉士伯通过嘉士伯基金会控制的嘉士伯啤酒厂香港有限公司和嘉士伯重庆有限公司,分别持有重庆啤酒12.25%和17.46%股份,合计29.71%的股份,为重庆啤酒第一大股东,也成为新的实际控制人。

2010年6月到2011年11月,短短一年半时间里,其股价从每股35元冲上每股83元,涨幅超过130%,市盈率达108倍。而同期青岛啤酒、燕京啤酒等啤酒“小伙伴”们的市盈率约在30倍左右。

接下来,嘉士伯通过以每股20元的要约收购的方式,对重庆啤酒取得了绝对控制权,总计持有重庆啤酒60%的股权。

然而,就在市场沸腾已久之后,重庆啤酒2011年的最后一个月为中国股市贡献了一个“关灯吃面”的典故。2011年12月,来自佳辰生物的实验结果表明该疫苗临床疗效不理想,相当于“安慰剂”。重庆啤酒股票遂遭遇九连跌停,股价从80元下跌至20元,半月内市值蒸发达250亿,投资者损失惨重。

嘉士伯的中华区负责人王克勤曾在重啤董事长过渡时回答经济观察报提问说,“我们希望重庆啤酒回归主业。嘉士伯是制造销售啤酒这样的专业公司,我们来到重庆,作为重庆战略投资者的身份,希望能以我们在啤酒行业的专业精神继续带领重庆啤酒在啤酒生产的管理。”

12月15日,在重庆啤酒经历了连续第6个“一”字跌停的晚上,一名东方财富网股吧网友在重庆啤酒吧发表了一篇题为《一边吃,一边哭》的帖子,帖子内容很简单,只有简短的一句话——“今天回到家,煮了点面吃,一边吃面一边哭,泪水滴落在碗里,没有开灯。”

嘉士伯完成对重啤60%股权收购后,重啤的生产经营却日渐不如人意。2014年其全年业收为31.7亿元,同比下滑6.44%,净利润更是下滑了53%,仅有7000余万元。

后来,“关灯吃面”被百度百科收录,释义为:用以表达发帖人股票投资失利后极度痛苦与绝望的心情。

2014年10月11日~2015年4月7日间,重庆啤酒集团通过二级市场全部减持了剩余的4.95%重庆啤酒股份。这位乙肝疫苗的昔日奠基者和原实际控制人,就以这样一种静悄悄的方式告别了重啤。

“重庆啤酒当年成为一大妖股,可以说与券商的‘黑嘴’脱不了关系。”一位医药行业业内人士说,当年各大券商发布研究报告,几乎全是在替重庆啤酒吹大泡沫。有机构的报告曾经预言,重庆啤酒五六百亿市值不是梦。

2015年,重啤的经营情况仍然严峻。4月18日,嘉士伯决定让重啤佳辰生物停止生产性业务。至截稿,重啤已经有两家分公司关闭,两家子公司全面停产。

历史资料显示,自2011年6月重庆啤酒发布乙肝疫苗研究进度公告至开始跌停时,累计发布了7次的相关公告。内容大致为多少例受试者完成了多少周临床实验等。在此期间,券商分析师也推波助澜,纷纷给出“强烈推荐”评级。

在重啤乙肝疫苗的投入研发过程中,各方都付出了惨重代价,重啤原高管和参与研发专家则例外。经济观察报记者曾对此进行过调查。

重庆啤酒拿什么拯救自己

重庆啤酒乙肝疫苗项目的全称为“治疗用,由佳辰生物与第三军医大学联合开发研制,于2002年得到国家食品药品监督管理局的受理,此后于2003年得到临床研究的受理批件。

失去了疫苗故事的重庆啤酒,还有什么题材可以用来取悦市场?

佳辰生物“乙肝疫苗”项目的首席专家为第三军医大学基础部免疫学研究所教授吴玉章,佳辰生物的技术负责人为边疆教授。

重庆啤酒相关人士向媒体表示,公司今后将更加关注主业。“近期公司再度涉足多元化的可能性很小,接下来将跟嘉士伯一起将主业搞好。”

2005年12月22日,重庆啤酒董事会决定将重庆啤酒持有佳辰生物5%的股权赠与给吴玉章;将佳辰生物3%的股权赠送给边疆。这两笔带有激励性质的股权对应佳辰生物公司的资产,当时市值688万余元。

2013年3月4日,重庆啤酒公告宣布,公司股东嘉士伯香港拟以20元/股的价格,部分要约收购最多1.466亿股股票,约占其总股本的三成,其中重啤集团所持20%股份已提前“锁定”接受要约。

但两位教授迟迟没有受让并签署佳辰生物8%的股权转让协议。2009年3月,重啤向第三军医大学发函称,股权赠与转让至今无答复。再次书面通知,此次受让人吴玉章变为吴楠。并称三十日内未作出书面回复视为同意。

去年12月30日,嘉士伯宣布用15.6亿元人民币接收重啤集团旗下资产管理公司资产,即东部地区的8个啤酒厂,由此获得东部地区120万千升的产能。

为何股权受让方对赠送股权完全无回复?这些与疫苗研发项目具有极大关联的股权转让到底反映了这个项目多少不为人知的信息?2009年4月,因未获回复,重庆啤酒董事长黄明贵授权佳辰生物总经理李远来代理签署股权转让协议。

虽然这些啤酒企业普遍业绩不佳,但接收这些企业使嘉士伯获得其在中国东部的宝贵渠道资源。

2009年5月18日,重啤向工商局说明称,上述股权分别无偿转让给吴楠与边疆。但从2005年起至今的公司报告中,重啤一直公告称5%的股权是送给了吴玉章。实际转让与公告所言一直存在差异。

通过收购,嘉士伯控股重庆啤酒。据报道,控股后的嘉士伯正对重庆啤酒进行一系列改造,或通过对重庆啤酒进行内部“清洗”以达到加强控制权的目的。

重啤在2005年后的公告中,投资者看到的都是在项目良性进展的过程中,吴玉章和边疆获得了股权激励。然而“乙肝疫苗”项目早就埋下的隐患和不确定性因素,至今监管层也没有去追查当时的细节。

去年4月,即嘉世伯控股重庆啤酒后的一个月,重庆啤酒董事长黄明贵卸任,多名高管先后离职。今年11月,重庆啤酒总工程师、总会计师、总经理助理等人接连辞职。据媒体报道,目前重庆啤酒已离职高管人数超15人。分析人士认为,重庆啤酒此次果断“止损”,或与嘉世伯的意志有关。

彼时,大成基金为疫苗概念蹲守重仓重啤三年,2011年三季报显示,大成系6只基金持有重啤约共4125万股,占比14.5%左右,至9连跌后收益几乎全数吐出。而在投资者仓皇出逃之时,徐翔却率私募基金泽熙大举杀入,9个跌停板得以打开,并于次年1季度获利离场。

走了16年弯路的重庆啤酒目前业绩惨淡。数据显示,2014年上半年,重庆啤酒的产销量、营业收入和净利润三项指标同时同比下滑。1~6月,重庆啤酒产销量为51.46万千升,同比下降12.63%;营收15.36亿元,净利润1.11亿元,同比分别下降8.24%和1.43%。来自重庆啤酒的最新业绩数据显示,该公司在今年前三季度营收和净利同比分别降7.22%和26.95%。

一场疯狂的疫苗闹剧落幕,喜喜悲悲之外,真正深陷其中的是嘉士伯。2010年6月18日,嘉士伯啤酒公司以40.22元每股的价格,合计23.8亿元收购重庆啤酒12.25%股权,使其持股比例增至29.71%。此后2011年12月份的暴跌已跌破增持价,令其账面浮亏达6.98亿。

今年9月23日,嘉士伯亚太区企业事务副总裁方军涛在接受媒体采访时表示,重庆啤酒的业绩不尽如人意,令人失望。“目前嘉士伯亚太区若不除去收购重庆啤酒之后加入的销量,其啤酒销量的自然增长率将下滑2%。”

哪怕就是在今天,嘉士伯高层仍不愿意去谈及乙肝疫苗这个话题。他们不愿就这次乙肝疫苗的转让发表任何评论,官方的回复是具体请见公司公告。

失去“疫苗”概念光环后,重庆啤酒不得不重新回归其啤酒身份。“事到如今,对重庆啤酒来说,疫苗概念已经没有剩余价值可以炒作了。厨子不再看兵书,是好事。”有股民在微博中评论称。

此前围绕乙肝疫苗发生的惊心动魄的往事,一并随着时间沉淀而去。200亿市值的灰飞烟灭,最终成为一个谜。而在当前的A股市场,各式各样的故事,仍旧每日上演。

但酒类营销专家肖竹青告诉新京报记者,在国内啤酒领域,可以说重庆啤酒已经完全没有机会了。“目前的啤酒市场已经被华润雪花、百威、青岛啤酒这几个大头占据,嘉士伯控股下的重庆啤酒已经错失了跑马圈地的时机。”他说,未来重庆啤酒靠主业振兴公司业绩已经希望渺茫。“不排除其被国内巨头再次并购。”肖竹青表示。

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